Os sócios de uma empresa em Minas Gerais, com faturamento de cerca de R$ 10 milhões, tinham uma proposta de compra de R$ 18 milhões sobre a mesa. Mas, pelo "feeling" deles, a empresa valia pelo menos R$ 20 milhões.
Eles procuraram a Vispe com um pedido claro: validar esse feeling antes de responder à proposta.
O desafio
Negociar com base em percepção é arriscado. Se os sócios exigissem um valor acima do justo, poderiam manchar a negociação com o investidor e perder uma boa oportunidade. Se aceitassem sem saber o valor real, poderiam vender barato. A proposta já estava na mesa, então a decisão precisava ser tomada naquele momento.
Havia ainda uma dificuldade prática. Os dados estavam desorganizados, as contas mal classificadas e a empresa não tinha os demonstrativos financeiros montados.
Como a Vispe atuou
O primeiro passo foi construir a base de informação junto com o cliente, montando os demonstrativos que não existiam. Com os dados organizados, realizamos um estudo detalhado do valor econômico-financeiro da empresa pelo método do Fluxo de Caixa Descontado.
O diferencial técnico foi separar corretamente os custos com insumos de instalação e os ativos imobilizados. Isso deu uma leitura mais precisa das margens operacionais e mostrou onde estavam os gargalos da operação.
Os resultados
O valuation ficou em uma faixa entre R$ 14,9 milhões e R$ 15,2 milhões. O número ficou abaixo da percepção dos donos, e o laudo deixou isso claro, mas também mostrou exatamente onde e o que estava reduzindo o valor de mercado da empresa: churn elevado, grande parte da base em rádio e passivo oculto elevado.
A quebra de expectativa teve um lado positivo: a proposta de R$ 18 milhões estava acima da faixa de preço justo. Ou seja, era um bom negócio no momento em que se apresentou.
O que mudou
O valuation foi peça-chave para a decisão de vender. Com o laudo em mãos, a escolha ficou fácil, porque havia uma proposta acima do valor justo da empresa. Valuation não escolhe lados: ele mostra o valor do ativo com imparcialidade, e foi isso que permitiu aos sócios decidir com segurança.